Трастовые договор

Траст. Трастовый договор. Трастовая декларация. Передача активов в траст

Главная Оффшоры: / Как выбрать оффшор / Траст. Трасты / Трастовый договор. Траствовая Декларация. Передача активов в траст

Траст — Trust — как инструмент защиты активов используется достаточно давно, и применяется как в классических трастах, так и в оффшорных компаниях и схемах. Трастовые Договор — Trust Agreement — или Трастовая Декларация – Declaration of Trust являются основным документом для владельца компании или группы корпоративных активов, принадлежащих бенефициару или нескольким бенефициарам и обеспечивает конфиденциальность владения и управления. Существуют различные виды трастов, трастовых договоров и трастовых деклараций, но общим для всех видов трастов является то, что документы, регламентирующие трастовые отношения никогда не являются публичными и не подаются в какие-либо государственные реестры или органы финансового мониторинга. Трасты и трастовые схемы получили широкое распространение в странах с английской правовой системой, которая также является основой для современного оффшорного законодательства. Траст может быть оформлен в виде юридического лица или существовать в виде договора без создания юридического лица, так как законодательство большинства стран, допускающее создание трастов, не содержит четких правовых норм по оформлению трастовых отношений.

Передача различных видов активов в траст (акции, корпоративные права, недвижимость, другая собственность) может осуществляться с оформлением двухсторонних документов с подписями передающей и принимающей стороны или в декларативном виде, когда активы передаются одной стороной – бенефициаром, а другая сторона — трастовый владелец (управляющий) или номинальный собственник (Nominee Owner / Nominee Shareholder) принимает активы, оформляет их юридически на свое имя и подтверждает это в виде трастовой декларации.

Исторически трасты появились еще в эпоху великих географических открытий 15-17 столетия, в ходе которого европейцы открывали новые земли и морские маршруты в Африку, Америку, Азию и Океанию в поисках новых торговых партнёров и источников товаров, пользовавшихся большим спросом в Европе. Такие путешествия были связаны с повышенным риском и состоятельные граждане-предприниматели, отправляясь в долгосрочное путешествия, стали заключать договора о доверительном владении и управлении своими активами, недвижимостью и деньгами, указывая в договоре, что на время своего отсутствия управляющий должен был направлять доходы, которые приносили активы в пользу несовершеннолетних детей, или родственников, а в случае гибели продолжать это делать до достижения детьми совершеннолетия, затем передать активы в собственность детей или других родственников. Все детали управления и распределения средств и активов указывались в договоре управления, в котором владелец доверял (доверие – trust англ.) управляющем те или иные действия. В качестве управляющих обычно назначали банкиров, которые хранили средства владельцев и пользовались определенным общественным доверием. Таким образом изначально цели создания трастов изначально никак не были предназначены для какой либо защиты активов от судов, налоговых органов или претензий кредиторов.

Передача активов в траст, в отличие от продажи, происходит без получения денег (немедленной компенсации) за актив. Управлящий трастом — Trustee, как правило, получал определенный процент в качестве вознаграждение за эффективное управление уже в процессе существования траста .Трастовый управляющий (trustee) при получении активов по конфиденциального договору траста становится для внешнего мира юридическим собственником активов. Бывший владелец активов (учредитель траста, бенефициар) и другие лица, в пользу которых создан траст (обычно дети, члены семьи, родственники) также быть указаны как бенефициары траста и получать от него доходы. Решение о размерах и пропорциях выплат доходов принимает трастовый управляющий согласно условий трастового соглашения.

Трасты могут быть созданы на определенный срок — или же без ограничений по времени. Для оффшорной компании как правило, срок траста составляет один год, и в дальнейшем он может быть продлен еще на год, или другой срок, или прекращен по желанию владельца. Для оффшорных компаний распространенной формой трастового управления является упрощенный траст, когда владельцем уплачивается фиксированная сумма за номинальное владение акциями оффшорных компаний с выдачей трастовой декларации в пользу бенефицира, а также за выполнение функции номинального управления самой компанией в качестве должностного лица – директора компании.

Существуют также и другие, более сложные формы трастов, применяемые для владения группой различных активов, в этом случае управляющий трастом может иметь расширенный набор полномочий по управлению активами, де-юре и де-факто являясь полноценным хозяином активов для внешнего мира. Общим принципом любого траста является то, то доверительный управляющий должен проводить выплаты бенефициарам, но при этом юридически быть несвязанными лицом при принятии решений, действуя исходя из того, как будет лучше для преумножения капитала, обеспечение прибыльности бизнеса и сохранности активов. В более сложных трастовых конструкциях также может существовать требование о назначении Протектора — юридического или физического лица, независимо от управляющего и занимается лишь аудитом, наблюдением и контролем за деятельностью трастового управляющего, функционально выполняя роль наблюдательного совета.

Трасты в виде отдельного юридического лица наиболее часто создаются в Лихтенштейне в виде организации Анштальт (Anstalt), или фундации Foundation в Панаме. В других юрисдикциях трасты как правило существуют без создания отдельного юридического лица в виде закрытых венчурных фондов, которые находятся под управлением компаний по управлению активами КУА или банковских учреждений, или в виде простых трастовых договоров без создания фонда. Любой крупный банк ЕС, Швейцарии или других стран в своей структуре имеет подразделение Private Banking, которое специализируется в том числе и на управлении активами клиентов путем создания частных фондов – в этом случае юридическим владельцем фонда является управляющая компания (банк), отношения между клиентом и банком регулируются на договорной базе. Венчурные фонды как правило являются закрытыми структурами и не размещаются на бирже. Фонды могут быть также удобным инструментом совместного инвестирования в крупные проекты, когда требуется конфиденциальность и одновременно надежность и независимость управляющего фондом в принятии решений, а также достаточная профессиональная квалификация.

Вместе с новыми современными функциями, как и ранее фонд или траст может выполнять роль защиты активов и эффективного распределения наследства, как и много веков назад и также и сейчас активно используется состоятельными гражданами многих стран.

Будем рады обсудить все интересующие вас моменты и ответить на дополнительные вопросы по винтажным компаниям по телефонам в Киеве:

+38 (044) 490-69.00, 227-24.24, 227-25.25, 227-28.28, 227-29.29
или
эл.почте info@taxc.com.ua

!

Трастовые договор

Трастовый договор используется для обеспеченного кредитования, когда товары передаются в доверительное управление кредитора. При ссуде под трастовый договор заемщик управляет за- [c.331]

Трастовая деятельность. Траст (доверительное управление) основан на передаче доверительному управляющему по трастовому договору всех или части полномочий по управлению и распоряжению ценными бумагами. [c.22]

Заключение полного или агентского трастового договора об управлении ценными бумагами. Полный трастовый договор предоставляет доверенному юридическому (физическому) лицу права на осуществление всех операций на фондовом рынке. Агентский договор предоставляет уполномоченному лицу право совершать отдельные операции на рынке ценных бумаг [c.161]

Доход от финансовых инструментов, например от трастовых договоров в [c.201]

В-третьих, интересы инвесторов оберегаются трастовым договором между эмитентом и доверенным лицом [c.26]

Структуры имеют льготное финансирование производственных программ, снижение налогооблагаемой базы на результаты финансовой деятельности, контроль и управление прибылями. Деятельность ФПГ показала, что наилучшие результаты имеют те группы, центром которых выступает банк. Такие группы, как правило, управляются с помощью сложнейших взаимных участий дочерних структур, трастовых договоров, агентских соглашений. [c.285]

Суть трастового договора в РФ трактуется в Гражданском кодексе РФ, ст. 1012, следующим образом [c.513]

Участники трастового договора [c.513]

Предметом трастового договора, в соответствии с ГК РФ и другими документами РФ, является какое-либо имущество (как существующее в момент заключения договора, так и такое, которое может существовать в будущем, в том числе созданное или приобретенное доверительным управляющим на основаниях, вытекающих из договора), которым учредитель траста владеет в силу права собственности, а также связанные с ним (с имуществом) имущественные и личные неимущественные права. К объектам доверительного управления (траста) относятся предприятия, отдельные объекты недвижимого имущества, ценные бумаги, исключительные права, денежные средства, а также драгоценные камни и металлы, принадлежащие резидентам РФ. , Предметом договора об учреждении траста не может быть [c.514]

После заключения трастового договора к доверительному управляющему переходят имущество и все связанные с ним имущественные и личные неимущественные права, принадлежащие учредителю. Доверительный управляющий имеет право распоряжаться доверенным имуществом только в соответствии с условиями трастового договора и только в интересах бенефициария. Он сам выбирает способы владения и распоряжения имуществом учредителя траста при этом его действия должны быть добросовестными. Условиями трастовых операций не допускается смешение личных интересов доверительного управляющего с интересами бенефициария или учредителя. [c.515]

Доверительный управляющий полностью отвечает за выполнение условий трастового договора, за сохранность и наилучшее использование доверенной собственности, а также за ущерб, причиненный бенефициарию траста. Он несет имущественную ответственность по обязательствам трастового договора. Однако он не может расплачиваться доверенным ему имуществом по обязательствам, не связанным с конкретным трастовым договором. [c.515]

Доверительный управляющий имеет право из доходов по управлению имуществом возмещать свои расходы и затраты, связанные с управлением, а также получить вознаграждение, размеры и условия которого оговариваются в трастовом договоре. [c.515]

Банки при заключении трастовых договоров пользуются документами РФ, освещающими этот вопрос. [c.515]

Как уже отмечалось, трастовые отношения возникают лишь при заключении трастового договора. Все трастовые операции, проводимые в РФ, можно подразделить на две группы [c.515]

В трастовом договоре должно быть отражено следующее [c.516]

В соответствии с ГК РФ срок трастового договора не должен превышать 5 лет, если законом не предусмотрены иные предельные сроки. [c.517]

Договор, заключаемый в письменной форме между вкладчиком и банком, создающим ОФБУ, отличается от трастового договора, рассмотренного выше. [c.518]

Определение дохода доверительного управляющего и выгодности заключения трастовых договоров [c.519]

Фирма «Бистро» заключает трастовый договор с банком «Тишина». По условиям договора в траст отдается имущество на сумму 100 млн. руб. Доход операции с привлеченными в траст средствами составляет 30 млн. руб. в месяц. Комиссионные управляющему траста составляют 15% дохода. Положив 100 млн. руб. в банк на сберегательный депозит, «Бистро» получит 150% годовых. Выгодно ли заключать данный трастовый договор [c.519]

Годовой доход по трастовому договору [c.520]

Фирма «Бистро» заключает трастовый договор с банком «Тишина». По условиям договора в траст отдаются ценные бумаги на сумму 100 млн. руб. Объявленный дивиденд — 400%. Доход банка «Тишина» по трастовым операциям составляет 15% в месяц. Доход фирмы «Бистро» по трасту — 30 млн. руб. в месяц. Выгодно ли вкладывать ценные бумаги в траст Расчет [c.520]

Собственные средства клиенты социально-финансовой группы получают в двух случаях по окончании срока действия трастового договора или при получении кредита под залог на вложенные денежные средства. [c.454]

Охранный бизнес основан на трастовых (доверительных) и агентских услугах, которым соответствуют и банковские операции. Этот бизнес дает банку доход в форме комиссии за управление имуществом клиента (недвижимостью, ценными бумагами, средствами на счете) или за выполнение конкретных операций по поручению, связанных с этим имуществом. Например, на основании трастового договора банк берет на себя обязательство по размещению денежных средств клиента, обязуясь обеспечить ему определенный уровень дохода. При агентских услугах клиент четко оговаривает содержание операции по размещению его средств. При трастовых операциях риск больше в связи с тем, что доход клиента, обусловленный договором, может быть больше дохода банка. Соответственно и комиссия за трастовые услуги выше, чем по агентским операциям. Эта особенность определяет структуру комиссионного вознаграждения за трастовые услуги. Обычно оно включает фиксированное вознаграждение за управлением имуществом и вознаграждение по результатам работы, если доход от трастовой операции выше, чем договорный доход клиента и фиксированное вознаграждение банка. [c.234]

Собственником трастового портфеля ценных бумаг во время действия трастового договора выступает трастовая фирма. Запись на счете 76 или 96 означает задолженность трастовой фирмы перед бенефициаром. В дальнейшем при осуществлении трастовой фирмой различных операций, связанных с покупкой и продажей ценных бумаг, они отражаются записями на счетах 06 и 58 по активу, а также на счетах денежных средств и счете 80 по пассиву. Задолженность трастовой фирмы перед клиентом (бенефициаром), отражаемая на счете 76 или 96, может быть увеличена согласно условиям договора на момент его исполнения за счет прибыли [c.368]

Выгодно ли заключать данный трастовый договор [c.83]

Трастовый договор может заключаться на срок от 3 месяцев до 20 лет, прерывание выполнения этого договора при ненадлежащем его исполнении возможно исключительно по решению суда. [c.386]

Для траста устанавливается срок, который не должен превышать 3 лет, но при взаимном согласии сторон его можно автоматически продлевать. Прекращение выполнения трастового договора при его ненадлежащем исполнении представляется возможным в соответствии с решением учредителя траста с выплатой определенной компенсации управляющему. [c.386]

ТРАСТОВЫЕ ОПЕРАЦИИ — хозяйственные операции на доверительной основе, имеют вид разных услуг, оказываемых банками своим клиентам и осуществляемых на основании учредительного трастового договора. [c.682]

Следует учесть, что в новой конструкции можно использовать финансовое проектирование, включающее соглашение о продаже с обратным лизингом, платежные союзы на случай чрезвычайных ситуаций, трастовые договоры с ответственностью. Такое финансовое конструирование позволяет использовать налоговую защиту, сокращать оборотный капитал, привлекать займы. [c.38]

В США существенное развитие получили паевые инвестиционные фонды (трасты). Они используются для инвестиций в активы, которые продаются и покупаются на рынке с определенным набором условий, оговариваемых в трастовом договоре. Приобретаемые бумаги обычно представляют собой правительственные ноты или облигации, корпоративные и муниципальные облигации, а также привилегированные акции и иные инструменты денежного рынка. Поскольку большинство ценных бумаг имеет фиксированный доход, то прибыль (доход) от инвестиционного траста легко предсказуема. Паевые инвестиционные трасты характеризуются высокой устойчивостью и минимальными рисками для инвесторов. [c.608]

Похожих результатов можно достичь при использовании трастового договора передачи средств в доверительное управление. [c.105]

Трастовый договор (trust re eipt) — расписка в получении имущества в доверительное управление. Используется в случае кредита, имеющего обеспечение, когда товары управляются по доверенности кредитора [c.331]

Соглашение Контракт на частное размещение может быть оформлен в виде простого век-или трастовый кпя

Ипотека. Словарь терминов . EdwART . 2011 .

Смотреть что такое «Договор траста» в других словарях:

Договор траста — (DEED OF TRUST) договор на финансирование сделок с недвижимостью, который служит той же цели, что и закладная, но в котором участвуют три стороны вместо двух. Третья сторона (попечитель) является держателем титула собственности в интересах… … Словарь инвестиционных и оценочных терминов

договор доверительного управления имуществом — договор, по которому одна сторона (учредитель управления) передает другой стороне (доверительному управляющему) на определенный срок имущество в доверительное управление, а др. сторона обязуется управлять этим имуществом в интересах учредителя… … Большой юридический словарь

ДОГОВОР, СТАТЬЯ ИЛИ УСЛОВИЕ ДОГОВОРА — (covenant) Обязательство, зафиксированное в форме документа, скрепленного или не скрепленного печатью. Такой договор часто используется для финансирования организации физических лиц или траста (trust), учрежденного в благотворительных целях.… … Финансовый словарь

договор, статья или условие договора — Обязательство, зафиксированное в форме документа, скрепленного или не скрепленного печатью. Такой договор часто используется для финансирования организации физических лиц или траста (trust), учрежденного в благотворительных целях. Первоначально… … Справочник технического переводчика

ДОГОВОР ДОВЕРИТЕЛЬНОГО УПРАВЛЕНИЯ ИМУЩЕСТВОМ — договор, по которому одна сторона (учредитель управления) передает другой стороне (доверительному управляющему) на определенный срок имущество в доверительное управление, а др. сторона обязуется управлять этим имуществом в интересах учредителя… … Юридический словарь

ДОГОВОР ЗА ПЕЧАТЬЮ — INDENTUREДокумент или договор, скрепленный подписями и печатями двух или большего числа сторон, называемый Д.зап., т. к. изначально подобный документ имел с одной из сторон отрывной дубликат. Т. к. договор оформлялся в двух экземплярах, то… … Энциклопедия банковского дела и финансов

Бенефициарий Траста — физическое или юридическое лицо, в пользу которого был заключен договор об учреждении траста. Б.т. получает доходы от владения имуществом, переданным в траст, на условиях, указанных в договоре. Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 … Словарь бизнес-терминов

БЕНЕФИЦИАРИЙ ТРАСТА — лицо, в пользу которого был заключен договор об учреждении траста. Б.т. вправе получать плоды и доходы, возникающие в силу владения имуществом, переданным в траст доверительному собственнику, в пределах и на условиях, установленных договором об… … Большой экономический словарь

Бенефициарий траста — – лицо, в пользу которого был заключен договор об учреждении траста … Рынок ценных бумаг. Словарь основных терминов и понятий

Доверительная собственность — (или траст от англ. trust) в общем праве это система отношений, при которой имущество, первоначально принадлежащее учредителю, передается в распоряжение доверительного собственника (управляющего или попечителя), но доход с него… … Википедия

Что такое трастовый договор, как он составляется и что в себя включает

Совершение любых финансовых операций требует от участников сделок внимательности и юридической грамотности. От правильности составления документов и учета всех, даже, на первый взгляд, незначительных деталей зависит успешность соглашений. В этой статье мы рассмотрим особенности составления трастовых договоров, но перед этим определим, что именно называется трастом.

Трастом называется договоренность, предусматривающая передачу имущества в доверительное управление от одного лица другому.

Это один из инструментов налогового планирования и управления активами, основанный на положениях английского права.

Данный вид правоотношений немного отличается от доверительного управления имуществом в соответствии с российским правом. Во-первых, в российском праве имущество не переходит в собственность, а во-вторых, переходит в управление на короткий срок. Трастовые соглашения, как правило, могут заключаться на 50 и даже 100 лет.

В зависимости от целей создания трастов и полномочий управляющих трасты делятся на множество видов, однако одним из ключевых факторов в классификации трастов является их возвратность. Безвозвратные трасты предполагают, что все переданные учредителем активы и имущество формально принадлежат их управляющему. Возвратные трасты дают право учредителю свободно распоряжаться имуществом, которое было внесено.

Что собой представляет трастовый договор

Основными документами данного вида правоотношений являются письмо о намерениях и трастовый договор. В некоторых случаях используется только один из данных документов, но чаще всего составляются оба. Письмо о намерениях составляется в свободной форме и содержит общую информацию о намерениях учредителя, создающего траст. Также письмо может включать толкования трастового договора.

Трастовый договор является гражданско-правовым соглашением.

По данному договору в управление могут передаваться денежные средства, ценные бумаги (акции, облигации и т. д.), движимое и недвижимое имущество, страховые полисы, интеллектуальная собственность или любые другие имущественные права.

В документе полностью структурируются взаимоотношения участников соглашения, их порядок.

Существует практика заключения устных трастовых соглашений либо соглашений, которые основываются на выдержках из деловой переписки, подтверждающих волю сторон. Однако наиболее надежным способом оформления правоотношений является именно заключение письменного трастового договора.

Сторонами трастового соглашения могут быть:

• учредитель – создает траст, определяет условия, передает имущество траста доверительному собственнику; при этом учредитель может одновременно являться бенефициаром;
• доверительный управляющий – имеет полномочия для управления имуществом траста в рамках соглашения, в роли управляющего трастом может выступать доверенное физическое лицо, финансовый менеджер, трастовая компания либо банковская организация;
• бенефициар – является фактическим собственником траста и получаемых доходов, несмотря на то что юридически собственность оформлена на доверительного управляющего; при этом бенефициар одновременно может являться учредителем траста;
• протектор – может быть назначен в роли лица, осуществляющего контроль над доверительным управляющим.

Отметим, что бенефициар обычно не фигурирует в трастовом договоре, в отличие от трех остальных сторон, однако права бенефициара фиксируются в самих условиях и содержании соглашения.

Как составить трастовый договор

Трастовый договор составляется с учетом ряда требований.

Структура договора выстраивается по следующему принципу:

• наименование договора;
• наименования сторон;
• преамбула (указываются цели создания траста, определяется, какое именно имущество передается в управление);
• подтверждение факта передачи имущества в управление;
• согласие доверительного управляющего совершать действия по управлению данным трастом;
• трастовые условия, в том числе условия распределения дохода;
• декларация траста (подтверждение доверительного управляющего осуществлять управление на условиях, прописанных в соглашении);
• полномочия и обязанности доверительного управляющего;
• полномочия и обязанности учредителя;
• полномочия и обязанности протектора (при его наличии);
• срок действия траста;
• подписи сторон.

Кроме перечисленных разделов, трастовый договор может включать другие положения, если в них есть необходимость. Наиболее часто в прочие положения включается информация о применяемом праве и компетентном суде.

Трастовые операции банка

Траст (от англ, trust — доверие, доверительное управление) — это операции по управлению средствами (имуществом, деньгами, денными бумагами и т.п.) клиента, осуществляемые на основании договора от своего имени в интересах и по поручению клиента на правах доверенного лица.

Трастовые операции состоят в том, что, конкретная сумма денег или пакет ценных бумаг передаются банку при условии, что он бе­рет на себя владение всей суммой капитала и вкладывает его в ак­тивы, приносящие доход, обязуясь постоянно выплачивать часть дохода по согласованной схеме.

Отличительной чертой трастового дела является то, что банки вкладывают доверенные им капиталы в акции и облигации крупных устоявшихся корпораций и компаний. Поэтому в управлении как пенсионными фондами, так и личными трастами возрастает доля банков, которые используют вовлечение акций и частных облига­ций в состав управляемых ими фондов, а также ускоренную капи­тализации этих управляемых фондов, тем самым влияя на увеличе­ния доли крупных компаний в общей сумме акций и облигаций.

Трастовые услуги, предоставляемые банками, включают в себя три основные группы операций:

1) по распоряжению наследством;

2) в связи с опекой;

3) по агентским услугам.

Все эти операции носят как финансовый, так и юридический характер. Они связаны с весьма крупными суммами денег (со значительным имуществом) и должны производиться быстро и очень точно, что вполне вписывается в схему банковских операций.

Отечественные банки могут осуществлять трастовую деятель­ность по индивидуальным договорам и в рамках общего фонда бан­ковского управления (ОФБУ), представляющего собой один из спо­собов коллективного инвестирования.

При использовании ОФБУ эффект достигается за счет большего объема имущества и соответственно более широких возможностей для совершения инвестиционных операций, что способствует росту общей стоимости имущества и получению большей доходности всеми пайщиками ОФБУ. Банк выступает в качестве доверительно­го управляющего этим объединенным имуществом.

Трастовые операции объединяют большую группу разнообраз­ных операций, связанных с особыми доверительными отношения­ми, складывающимися между банком и его клиентом. Трасты в за­висимости от различных критериев делятся на дискреционные и фиксированные, отзывные и безотзывные, международные и на­циональные. Такими критериями могут выступать зафиксирован­ные в декларации условия передачи активов в траст, полномочия управляющего, резидентность учредителей и т.д.

Дискреционный траст предполагает большие права управляюще­го трастом. Он по своему усмотрению распоряжается активами тра­ста и сам принимает решения, когда, кому из бенефициаров и в какой пропорции выплачивать средства из трастового фонда. Ши­рота такого усмотрения ограничивается с помощью документа «Let­ter of wishes», который учредитель траста предоставляет управляю­щему при создании траста. В нем же он указывает бенефициаров и высказывает свои пожелания в отношении порядка использования имущества траста.

Фиксированный траст в противоположность дискреционному предполагает четкое закрепление за управляющим его полномочий, что требует детальной проработки положений трастовой декларации.

Безотзывной траст характеризуется тем, что по его условиям учредитель не может расторгнуть трастовое соглашение и вернуть имущество, переданное в траст. Данное условие является одним из основных критериев разграничения полноценных и фиктивных тра­стов, созданных исключительно с целью защиты активов от притя­заний кредиторов.

Доверительные операции банков различных стран можно разде­лить на два вида:

1) связанные с управлением имуществом своего клиента;

2) не связанные с управлением имуществом.

Доверительные операции второго типа представляют собой бро­керскую деятельность банков.

Трастовые операции применяются в странах с рыночной эко­номикой длительное время, и механизм их действия, законодатель­ная база достаточно отлажены, однако в разных странах они трак­туется неодинаково. Выделяются две трактовки трастовых опреаций: англо-американская и континентальная.

Англо-американская трактовка основана на том, что довери­тельная собственность — это особая форма собственности, когда собственность как бы расщепляется и тем самым образуются два собственника одного имущества. Первый собственник — это бене­фициар, или учредитель траста, второй — доверительный собствен­ник, которому имущество отчуждено другим лицом для определен­ных целей.

Континентальная трактовка предполагает одного собственника имущества. Он владеет имуществом, распоряжается и пользуется им. Поэтому юристы континентального права определяют предста­вительства там, где юристы англо-американского права трактуют доверительную собственность.

Россия относится к странам континентального права, поэтому право собственности рассматривается как право, принадлежащее одному субъекту. Правовой базой, на которой развиваются опера­ции по доверительному управлению имуществом в России, является Гражданский кодекс РФ (часть вторая). Отношения доверительного управления имуществом регулируются главой 53 ГК РФ. В соответ­ствии со ст. 1012 ГК РФ для осуществления доверительного управ­ления имуществом стороны (учредитель управления и доверитель­ный управляющий — кредитная организация) заключают в пись­менном виде договор управления на срок, не превышающий пять лет (если законами Российской Федерации не установлены иные предельные сроки).

Объектами доверительного управления для кредитной организа­ции, выступающей в качестве доверительного управляющего, могут быть: денежные средства (в валюте РФ и в иностранной валюте); ценные бумаги; природные драгоценные камни и драгоценные ме­таллы; производные финансовые инструменты, принадлежащие резидентам РФ только на правах собственности. Имущество, нахо­дящееся в хозяйственном ведении или в оперативном управлении, не может быть передано в доверительное управление.

Стоимость трастового обслуживания — необходимый и важный аспект трастовых операций. В условиях использования системы управления инвестор, чтобы избежать явных убытков при вложении капитала, должен определиться с суммой, сроками и соответствую­щей стратегией инвестирования средств. Так, при работе с ОФБУ можно сделать расчет минимального срока инвестирования. Для этого необходимо знать в процентах доходность фонда за послед­ний год (12 месяцев) и также в процентах размер расходов. Чтобы определить расходы, необходимо сложить комиссию за вступление и за выход из ОФБУ, сумму вознаграждений управляющего (банка), а полученную величину разделить на доходность фонда:

Тmin= (Кв + квых + M)/D,

где Тmin — минимальный срок исполнения;
Кв — комиссия за вступление;

КВЫх — комиссия за выход;

М — сумма вознаграждения управляющего;

D — доходность фонда.

Для вложения средств через доверительное управление ценными бумагами по системе ПИФов (паевый инвестиционный фонд), сле­дует знать, в чем разница между ценой пая и его стоимостью.

Под стоимостью пая ПИФа подразумевается его чистая рыноч­ная стоимость (без учета дополнительных платежей), вычисляемая по следующей формуле:

Стоимость пая = Стоимость чистых активов ПИФа / Кол-во паев. (7.19)

В открытых ПИФах стоимость пая рассчитывается ежедневно. Информация о текущей стоимости пая открыта для общего доступа. Ее можно найти на сайте самой управляющей компании фонда, на специализированных сайтах Интернета, в прессе, в пунктах приема заявок на приобретение или погашение инвестиционных паев.

Что касается цены пая ПИФа, то это те деньги, которые платит покупатель пая непосредственно при его приобретении, т.е. ее можно рассчитать следующим образом:

Цена приобретения пая = Стоимость пая + Надбавка. (7.20)

Соответственно цена продажи рассчитывается так:

Цена продажи (погашения) пая = Стоимость пая — Скидка. (7.21)

Надбавкой называется комиссионный сбор, уплачиваемый кли­ентом при покупке пая, а при продаже пая комиссионный сбор на­зывается скидкой.

Размер и скидки, и надбавки не может превышать 5% стоимо­сти пая на день расчета.

При определении дохода управляющего (доверительного собст­венника) и выгодности заключения трастовых договоров в сущест­вующих условиях необходимо обращать внимание на выгодность условий для обеих сторон, в частности для доверительного собст­венника. Доверительный собственник (банк) сопоставляет доход­ность от депозитных операций, межбанковских операций, бирже­вых операций с доходностью траста, а также анализирует возмож­ность снижения обязательных платежей. Однако и учредитель про­водит аналогичные сравнения.

Условия траста предполагают работу с ценными бумагами раз­личной цены, доходности и степени риска. Как известно, курс ак­ций определяется следующим образом:

Курс акции = (Дивиденд/Ссудный процент) х 100. (7.22)

Аналогично можно оценить доходность по трасту:

Доходность траста = (Доход траста/Доход депозита) х 100%. (7.23)

Если в траст вкладывать акции, то формулу можно изменить:

Доходность траста = (Доход траста/Дивиденд) х 100. (7.24)

Решение типовых задач

Задача 1. Надо определить минимальный срок инвестирования, если комиссия за вступление в ОФБУ составила 2%, комиссия за выход из ОФБУ равняется 1,5%, сумма вознаграждений управляю­щего исчисляется в 1%, а доходность фонда за год составила 18%.

(2% + 1,5% + 1%) : 18% = 0,25 года (три месяца).

Таков минимальный срок вложения средств, при котором они будут сохранены, но еще не приумножены.

Если доходность фонда останется на том же уровне, то в приве­денном примере пайщик фонда получит доход при условии, что не покинет фонда как минимум три месяца.

Задача 2. Требуется определить, может ли пайщик рассчитывать на выгодную цену продажи (погашения) пая, если цена его приоб­ретения составила 30 500 тыс. руб., надбавка — 5% цены приобре­тения, а скидка в момент погашения — 3% стоимости пая.

Стоимость пая равна цене приобретения пая за минусом над­бавки, следовательно:

30 500 — 30 500 х 0,05 = 30 500 — 151 = 30 349 тыс. руб.

Цена продажи (погашения) пая равна стоимости пая за мину­сом скидки, следовательно:

30 349 — 30 349 х 0,03 = 30 349 — 910,47 = 29 438,53 тыс. руб.

29 438,53 тыс. руб. — 30 500 тыс. руб., = —1061,47 тыс. руб. (убыток)

Пайщик в результате продажи понесет убыток.

Задача 3. В договоре по трасту ценных бумаг на сумму 100 млн руб. банк предусматривает доход по трасту в размере 30 млн руб. в ме­сяц и объявляет дивиденд 40%. Комиссионные управляющему со­ставили 15% от дохода. Определить, выгодно ли заключать договор по трасту, если доход по депозитам может составить 15% годовых.

Годовой доход по трастовому договору:

30 000 х ] 2 = 360 млн руб.

Годовой доход по трасту управляющему:

30 млн х 15 х 12 = 54 000 тыс. руб.

Годовой доход по трасту бенефициара (доверителя):

360 млн руб. — 54 000 тыс. руб. = 306 000 тыс. руб.

Годовой доход по депозиту:

100 х 15 ; ЮО = 15 млн. руб.

Теперь можно определить, выгоден ли траст:

306 млн : 15 млн х Ю0 = 2040%.

Таким образом, при вложении суммы в траст доход будет мно­гократно выше, чем при вложении в депозит, т.е. траст выгоднее.

Задача 4. Фирма заключает трастовый договор с банком. По ус­ловиям договора в траст отдаются ценные бумаги на сумму 100 млн руб. Объявленный дивиденд составляет 40%, доход банка по опера­циям — 15% в месяц, доход по трасту — 30 млн руб. в месяц. Тре­буется определить, выгодно ли вкладывать ценные бумаги в траст.

Определяем доход бенефициара по трасту (в год):

30 х 12 — (30 х 12 х 15 : 100) = 306 млн руб.

Определяем доход компании по ценным бумагам:

100 млн руб. х 40% = 40 млн руб.

Теперь определяем выгоден ли траст:

306 : 40 х ЮО = 76,5%.

Вложение ценных бумаг в траст в данном случае невыгодно. Единственная выгода может быть в том, что доход по трасту посту­пает ежемесячно, а по ценным бумагам — в конце года. Получение дивиденда по акциям не гарантировано.

Задачи для самостоятельного решения

Задача 1. Требуется определить минимальный срок инвестиро­вания, если известны следующие данные: комиссия за вступление в ОФБУ 4%, комиссия за выход из ОФБУ 2%, сумма вознаграждений управляющего 1,5%, а доходность фонда за год 14%.

Задача 2. Выиграет ли пайщик от продажи пая, если цена его приобретения составила 50 тыс. руб., надбавка была 10% от цены приобретения, а скидка в момент погашения составляла 1% стои­мости пая?

Задача 3. Банк заключает трастовый договор с фирмой на цен­ные бумаги суммой 2500 тыс. руб. Объявленный дивиденд составля­ет 25%. Доход банка по операциям равен 8% в месяц. Доход по тра­сту составляет 10 млн руб. в месяц. Требуется определить, выгодно ли вкладывать ценные бумаги в траст.

Задача 4. По условиям договора в траст отдаются ценные бума­ги на сумму 500 тыс. руб. Банк предусматривает доход по трасту в размере 13 тыс. руб. в месяц. Объявленный дивиденд должен быть 14%. Комиссионные управляющему составили 4% дохода. Требует­ся определить, выгодно ли заключать договор по трасту, если доход по депозитам может составить 9% годовых.

Трастовый договор

Трастовый договор (Трастовое Соглашение или Declaration of Trust) – инструмент непрямого владения оффшорной компанией, который регулирует отношения между номинальным собственником оффшора и бенефициаром.

Трастовый договор — это односторонний безотзывный договор, в котором номинальный собственник подтверждает право реального владельца (бенефициара) на оффшорную компанию.

В трастовом соглашении номинальный собственник заявляет в одностороннем порядке что:

» Корпоративные права, которыми он номинально владеет, принадлежат реальному бенефициару;

» Он не будет распоряжаться корпоративными правами оффшорной компании, не при каких условиях, кроме как по и согласно указаниям бенефициара;

» Бенефициар имеет исключительное и безотзывное право получать прибыль от деятельности оффшорной компании;

» Осуществлять свое право голоса, он (номинальный собственник) будет только по и согласно указаниям бенефициара.

Желающие изучить трастовый договор более детально, могут посмотреть образец трастового соглашения.

Больший уровень защиты и конфиденциальности для бенефициара, по сравнению с трастовым договором и владением оффшором через номинального собственника, обеспечивает траст или фонд.